S&P 500 investuotojams Lietuvoje gali pateikti staigmenų: dolerio kursas keičia tikrąją grąžą

Pastaraisiais metais daugybė Lietuvos gyventojų atrado pasyvius investicinius fondus, sekančius S&P 500 indeksą. Tačiau daugelis nustemba pamatę, kad jų sąskaitoje rezultatai skiriasi nuo antraščių, skelbiančių naujus JAV akcijų rekordinį augimą.

Esminė priežastis – dolerio ir euro kursas. Lietuviui, investuojančiam eurais, JAV akcijų grąža niekada nebūna „gryna“ – ją visada koreguoja valiutos pokytis.

Kaip valiuta keičia S&P 500 grąžą

Investuodamas į S&P 500 fondą, Lietuvos investuotojas įsigyja tų pačių JAV bendrovių, tokių kaip „Apple“, „Microsoft“ ar „Nvidia“, akcijų. Jos visada kainuoja doleriais, net jei pats fondas biržoje prekiaujamas eurais.

Galutinis rezultatas eurais visada susideda iš dviejų dalių: pačio indekso pokyčio ir dolerio kurso pokyčio euro atžvilgiu. Jei per metus indeksas pakilo 18 proc., o doleris atpigo apie 12 proc., investuotojas eurais matys tik maždaug 4–5 proc. prieaugį.

Priešingai, kai doleris stiprėja, europietis gali uždirbti daugiau nei rodo pats indeksas. Būta metų, kai S&P 500 doleriais paaugo apie 14 proc., o investuotojas eurais gavo daugiau nei 20 proc., nes doleris per tą laiką brango.

Trumpi ir ilgi laikotarpiai

Per vienerius metus valiutos įtaka gali būti didesnė už pačios akcijų rinkos svyravimą. Skaičiavimai rodo, kad per tokį laikotarpį euro ir dolerio santykis investuotojo rezultatą galėjo pagerinti iki maždaug 28 proc. per metus arba pabloginti iki maždaug 21 proc.

Per 5–10 metų šis poveikis silpnėja, o per 20 metų dolerio įtaka vidutinei metinei grąžai dažniausiai telpa maždaug į minus 2–plius 1–2 proc. intervalą. Tuo tarpu pats S&P 500 istorijoje per bet kurį 20 metų laikotarpį eurais duodavo maždaug nuo 4 iki 12 proc. per metus.

Per 27 metus nuo 1999 metų pradžios S&P 500 su dividendais doleriais išaugo apie 10 kartų, o perskaičiavus į eurus – tik kiek daugiau, maždaug 10–11 kartų. Tai rodo, kad labai ilguoju laikotarpiu pagrindinę dalį sukuria verslų augimas, o valiuta rezultatą tik šiek tiek pakoreguoja.

Ką daryti paprastam investuotojui?

Pirmiausia svarbu suprasti, kad fondas, prekiaujamas eurais arba doleriais, viduje turi tą patį dolerinį turtą. Skiriasi tik prekybos valiuta ir galimi papildomi keitimo kaštai, kai brokeris eurus keičia į dolerius.

Antra, lyginant fondų rezultatus, būtina tikrinti, kuria valiuta pateiktas procentas. Tas pats S&P 500 fondas doleriais ir eurais už tą patį laikotarpį gali rodyti skirtingus skaičius vien dėl kurso.

Trečia, periodinis investavimas padeda išlyginti pirkimo momentą tiek akcijų kainų, tiek valiutos kursų atžvilgiu. Investuojant kas mėnesį, dalis įmokų tenka ir brangiam, ir pigiems doleriui, todėl gaunamas artimas vidurkiui kursas.

Galiausiai verta atskirti pinigus, kurių prireiks per artimiausius kelis metus, ir kapitalą, skirtą 10–20 metų horizontui. Kasdienėms euro išlaidoms artimiausiu laikotarpiu labiau tinka saugesnės priemonės eurais, o dolerio svyravimus galima palikti ilgalaikėms investicijoms, kurioms kelių metų kurso pokyčiai nėra lemiami.